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当前,国内Q345b无缝钢管去杠杆仍在进行。货币供应增速持续走低,社会融资规模也继续保持整体收缩的态势。从货币供应来看,狭义和广义货币供应量增速均进一步下滑。天津钢管厂统计数据显示,10月狭义货币供应量(M1)达到54.01万亿元,同比增长2.7%,增速较去年同期低10.3个百分点,较9月低1.3个百分点,整体继续保持下滑趋势;广义货币供应量(M2)达到179.56万亿元,同比增长8%,增速较去年同期低0.9个百分点,较9月低0.3个百分点,整体同样呈现继续下滑趋势。M2同比增速与M1同比增速的差值也呈现进一步扩大趋势,10月差值为5.3%,相比于9月扩大1个百分点。
在Q345B无缝钢管供应增速持续下滑背景下,社会融资规模也呈现收缩态势。天津钢管厂统计数据显示,10月全社会融资规模0.73万亿元,较去年同期少0.47万亿元,较9月减少1.44万亿元;1—10月全社会融资规模累计达到16.1万亿元,较去年同期减少2.79万亿元,社会融资规模累计量呈现进一步减少的趋势。
今年年初至11月月中,持续的高利润驱动着钢厂在政策允许下 限度地生产,供应端呈现持续增加的态势。Mysteel统计数据显示,截至11月15日,国内合金无缝管、热轧无缝管和冷轧的毛利分别为1070.96元/吨、561.18元/吨和431.71元/吨,平均毛利分别为1232.74元/吨、1178.29元/吨和9339.72元/吨,较2017年平均值多59.33元/吨、219.56元/吨和127.02元/吨。高利润驱动着钢厂 限度地生产,粗钢单月产量不断创出历史新高。统计局数据显示,10月国内粗钢产量达到8255.2万吨,同比增长9.1%,增速较去年同期高3个百分点,较9月高1.6个百分点,且10月产量再创历史新高。
进入11月,钢厂生产力度进一步加大。Wind统计数据显示,11月上旬,国内粗钢日均生产244.52万吨,较10月下旬的243.51万吨增加1.01万吨,日均粗钢生产继续保持高位水平,相比于2017年同期日均229万吨和2016年同期日均226.5万吨明显增加。
但是,从11月中旬开始,伴随着镀锌无缝管价格大幅快速下跌,镀锌无缝管利润出现明显下滑。Mysteel统计数据显示,截至11月30日,合金无缝管、热轧和冷轧毛利分别报816.89元/吨、489.99元/吨和325.36元/吨,较11月15日减少254.07元/吨、71.19元/吨和106.35元/吨。镀锌无缝管利润的快速下滑,也使得国内盈利钢厂比例快速降低。Wind统计数据显示,截至11月30日,全国盈利钢厂数为73.01%,环比前一周低7.97个百分点,较11月中旬 时低11.04个百分点。盈利钢厂数的减少,令全国高炉开工率呈现下滑态势。Wind统计数据显示,截至11月30日,全国高炉开工率为66.71%,环比前一周低0.83个百分点,较11月中旬 时低1.11个百分点。
天津钢管厂定增价破发
天津钢管厂在此次上会受审前停牌收盘价为9.9元,已跌破公司拟定的10.84元的增发价,破发近一成。而且,这一增发价已经经过了一次下调。此前,因市场走势已触发本次重组方案中发行价格调整条件,公司非公开发行价格从原定的11.69元/股下调至10.84元/股,降幅为7.27%。对此,前述天津钢管厂证券部工作人员强调,调整后的定增价格不会作进一步的调整,公司将努力推进重组工作同样,深圳一家私募机构负责人也认为,国有资本平台运作关注的是产业结构调整,不会在意短时间的浮动盈亏。在我国推进供给侧改革的背景下,通过大型央企的并购重组化解过剩的产能,提高国有企业竞争能力。早在今年年初,国资委先后主导完成了19组,36家央企的战略重组。近两年来,中粮集团共有6家专业化公司通过混改、员工持股、上市和设立基金等股权运作方式引资270亿元,14家专业化公司完成混改或实现股权多元化,饲料、酒业、粮谷和纺织将在2018年底完成混改。
不过,国内消费增速持续下滑及制造业扩张陷入停滞则表明经济层面依然承受较大的下行压力。统计局数据显示,1—10月,国内社会消费品零售总额达到30.98万亿元,同比增长9.2%,增速较去年同期低1.1个百分点,较前9个月低0.1个百分点。其中,10月消费品零售额同比增长8.6%,增速较去年同期低1.4个百分点,较9月低0.6个百分点,无论是累计同比增速还是当月同比增速均呈现进一步下滑的趋势。消费增速进一步下滑的同时,制造业扩张基本陷于停滞。统计局数据显示,11月国内制造业PMI指数报50%,较去年同期低1.6个百分点,较10月低0.2个百分点,制造业PMI指数正好落于“荣枯线”上,意味着国内无缝钢管制造业扩张陷于停滞。从分项指标来看,生产和新订单指标进一步下滑,产成品库存有所累积,出厂价格则出现大幅回落。统计局数据显示,11月生产和新订单指标分别下降0.1和0.4个百分点至51.9%和50.4%,产成品库存指标上升1.5个百分点至48.6%,出厂价格指标下降5.6个百分点至46.4%。出厂价格指标大幅回落的同时,产成品库存指标上升,这意味着后期整个制造业可能进一步陷入萎缩格局,进而也对国内经济带来下行压力,商品市场尤其是工业品市场将面临一定的冲击。
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